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MEMORIA DE LABORES 2014
tada. De esa forma, el impedimento fiscal que
actualmente frena el desarrollo de la figura
habrá quedado resuelto, con lo que se espera
que entidades de diferentes sectores viabili-
cen su financiamiento a través de la imple-
mentación de la Titularización de Activos.
El proyecto que constituyó el mayor esfuerzo
de trabajo durante el año fue continuar con el
desarrollo del Sistema de Compensación y
Liquidación de Operaciones, que se realizará
a través del Sistema de Liquidación Bruta en
Tiempo Real (LBTR) y que tiene como objetivo
mejorar la eficiencia y liquidez de todo el
mercado al incorporar a la liquidación de
operaciones los procesos de compensación y
las prácticas recomendadas en los estánda-
res internacionales.
Como es natural, ha sido necesario enfrentar
algunos problemas, como por ejemplo la
inexistencia de fungibilidad de los títulos, dado
que los mismos poseen características
diferentes entre sí, así como la alta denomi-
nación de muchas de las láminas, por men-
cionar algunos; varios de estos problemas
han sido superados, con el fin de poder hacer
realidad este proyecto y proporcionar al
mercado mayor seguridad y agilidad en la
ejecución y liquidación de operaciones. En
términos de normativa, se aprobaron modifi-
caciones que hacen viable el esquema,
estableciendo las bases reglamentarias para
continuar con el desarrollo del software, por
lo que durante el año se concluyó su desarro-
llo. Se ha comenzado con la fase de pruebas
internas del software y con conversaciones
con funcionarios del Banco de Guatemala
para proceder con la interconexión del siste-
ma con el LBTR, habiéndoles trasladado una
propuesta de mensajería, la cual esperamos
sea aprobada.
Asimismo, durante el año se realizaron
esfuerzos para seguir promoviendo el merca-
do de valores privados. Se impartieron diver-
sas charlas en cámaras y gremiales con el fin
de dar a conocer a la Bolsa y se organizó el
Seminario “La Implementación de Redes de
Colocación de Valores para el Financiamiento
Empresarial”, en donde se contó con la
presencia de expertos colombianos repre-
sentantes de Banca de Inversión Bancolom-
bia, S.A. y del bufete de abogados Brigard &
Urrutia. Debo mencionar que las Redes de
Colocación son de considerable interés e
importancia, pues han permitido que, en
diversos países, las empresas logren finan-
ciarse y colocar sus valores entre cientos
de inversionistas de manera exitosa,
cubriendo así sus requerimientos de capital
y diversificando sus fuentes de financiamien-
to.
A raíz de dicho seminario se trabajó en
modificaciones a la normativa y la elabora-
ción de los contratos respectivos para dar
mayor soporte a las emisiones estandariza-
das y promover el uso de la figura de redes
de colocación. Durante el ejercicio 2015 se
realizarán esfuerzos para que dicha figura
sea incorporada a los procesos de coloca-
ción.
Son varias las ventanas de oportunidades
que se vislumbran en la Bolsa para impulsar
el mercado de valores privados. Por un lado,
se encuentran las empresas que ofrecen
servicios básicos, (energía eléctrica, teleco-
municación, agua, etc.), o las pertenecien-
tes a las industrias con alta interacción
social, pues teniendo dentro de sus objeti-
vos estratégicos el contar con una amplia
tenencia de inversionistas o accionistas
locales puede ser de alto beneficio y agre-
garles gran valor. Asimismo, se está traba-
jando en la divulgación de beneficios que los
bancos y financieras del sistema podrían
obtener a través de la emisión de bonos y
otros instrumentos a través del mercado
bursátil.
Dentro de los objetivos de la Bolsa se encon-
traba iniciar con la elaboración de un plan
de mercadeo para dar a conocer a la Bolsa.
Por un lado, se contrató a una empresa
dedicada a realizar estudios de mercado,
quien llevó a cabo focus groups para deter-
minar el posicionamiento actual de la Bolsa
dentro del público inversionista; por otro, se
procuró un acercamiento con ciertos
emisores potenciales a fin de mostrarles las
ventajas de financiarse a través de la Bolsa.
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