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Market Development: The Role of Sequencing”,
escrita por Cem Karacadag, V. Sundararajan y
Jennifer Elliott –documento que se ha tornado en un
instrumento esencial para comprender la jerarquía
del mercado- los valores públicos constituyen el pilar
básico para el desarrollo del mercado de capitales
de un país.
Aprovecho para comentarles que por parte de la
CVN se invirtieron cuantiosas horas en realizar un
análisis de los Principios de Infraestructura del
Mercado Financiero (PFMI´s, por sus siglas en
inglés), ya que el Fondo Monetario Internacional
(FMI) realizó un estudio para determinar el nivel de
cumplimiento de los mismos. Dicho estudio buscaba
recomendar el mecanismo y a la entidad correspon-
diente para prestar los servicios de depositaria en el
país, con el fin de que continuara existiendo una
única central depositaria en Guatemala; por lo tanto
procedió a analizar para ello al Banco de Guatemala
y a la CVN. Tras varios meses de interacción y
retroalimentación, y respondiendo a los requeri-
mientos, me es grato informarles que la CVN
cumple con varios de los PFMI´s y está en vías de
cumplir con otros más. Estamos conscientes que
ello representará para CVN un trabajo continuo de
mejora y un importante reto; sin embargo, esto
innegablemente es un logro esencial para el desa-
rrollo del mercado y de nosotros como institución.
En seguimiento de lo anterior, la Asociación de
Centrales Depositarias de las Américas (ACSDA)
,
con el apoyo económico del Banco Interamericano
de Desarrollo (BID), organizará durante 2017 un
taller de capacitación para todas las centrales depo-
sitarias miembros, pues los PFMI´s son los estánda-
res a seguir por las centrales, lo que consideramos
será de amplio beneficio para la CVN.
Tras años de conversaciones con las autoridades
del Ministerio de Finanzas Públicas y con el Banco de
Guatemala, en el mes de noviembre fue autorizada
por el Congreso de la República la Ley del Presu
do anterior. Estos fueron emitidos a plazos entre 5 y
15 años, habiendo sido el 53% del total negociado al
plazo de 15 años, a rendimientos cercanos al
7.45%. Los Certificados de Depósito a Plazo
(CDP´s), emitidos por el Banco de Guatemala, dismi-
nuyeron en 11% su participación en el mercado, al
negociarse Q6,206 millones. En su gran mayoría
fueron colocados a plazos menores de 6 meses a
rendimientos entre el 3.15% y 3.81%.
En cuanto a los valores privados negociados en
mercado primario, siete entidades negociaron un
volumen total de Q2,596 millones, habiendo estado
el volumen concentrado en el plazo de 12 meses, no
obstante se emitieron pagarés a plazos desde dos
meses hasta 36 meses. Cabe mencionar que el
volumen de pagarés privados emitidos mediante
anotaciones en cuenta tuvo un incremento del 2%
versus el año anterior, porcentaje que esperamos
incremente durante 2017 conforme los emisores
privados adopten este mecanismo de emisión frente
a los valores físicos.
Las operaciones realizadas en mercado secundario
fueron en su gran mayoría correspondientes a nego-
ciaciones de títulos públicos; sin embargo, este
mercado aún continúa siendo reducido frente a los
demás mercados, al representar un volumen de
Q1,906 millones.
En lo que respecta al volumen de instrumentos en
custodia a través de CVN, al 31 de diciembre de
2016 este era de Q34,293 millones, lo que denota
una disminución del 1% con relación a dicha fecha
en 2015. El 82% del volumen total correspondía a
instrumentos negociados en el mercado local y el
18% a valores negociados en el mercado internacio-
nal a través de Clearstream Banking. En lo que
respecta a los instrumentos emitidos en el mercado
local en depósito colectivo, el 81% eran CERTIBO-
NOS, mientras que el 19% CDP´s, lo que denota
que, tal como el Fondo Monetario lo define en su
publicación titulada, “Managing Risks in Financial
