UN PASO MÁS PARA EL SISTEMA DE ANOTA-
CIONES EN CUENTA
Siguiendo con el plan de modernización y desarrollo,
se lograron avances significativos en el proceso de
autorización del sistema de anotaciones en cuenta de
CVN por parte de la Superintendencia de Bancos.
El expediente presentado ante la Superintendencia
de Bancos por una sociedad financiera, si bien no fue
aprobado inicialmente, fue de gran utilidad porque
permitió realizar pruebas para verificar la integridad y
fiabilidad de nuestros sistemas y que los mismos
estuviesen en línea con los del ente Emisor.
Previo a la presentación del expediente y a la realiza-
ción de estas pruebas, se hicieron mejoras en los
sistemas, derivadas de los comentarios y solicitudes
que nos hiciera en su momento la Superintendencia
de Bancos.
Quedaron algunas inquietudes por parte de la
Superintendencia que no pudieron resolverse; sin
embargo, al cierre del año 2018 se presentó un
nuevo expediente por medio del cual el proceso sigue
avanzando y esperamos una resolución favorable de
parte del Ente Supervisor.
Dicho sistema, con las mejoras incluidas, constituye
una herramienta para que las entidades supervisa-
das puedan tener valores representados mediante
anotaciones en cuenta inscritos para su negociación
en el mercado de valores.
Esperamos que la autorización de este sistema incen-
tive a las entidades supervisadas a utilizar el mercado
bursátil para la colocación de nuevas emisiones de
valores desmaterializados. Recordemos que este es
el paso natural y modernizante que han seguido otros
mercados en su proceso evolutivo.
El uso de la figura de las anotaciones en cuenta repre-
senta una serie de ventajas competitivas, entre las
que podemos mencionar: permite mayor eficiencia,
reduce costos y riesgos, tanto para el inversionista
como para los participantes en el mercado de
valores; contribuye a hacer más rápidas las operacio-
nes de negociación; permite que se pueda negociar
montos mínimos de los valores, no únicamente la
totalidad de los títulos que hoy están expresados en
una lámina, y reduce los riesgos de pérdida y extravío
de los mismos. En general, la desmaterialización es
una práctica internacional generalizada desde hace
décadas, por lo que esperamos que el proceso de
conversión a este tipo de instrumentos ocurra tanto
con valores públicos como privados.
En BVN se desmaterializaron los primeros valores
desde 2004 y la representación mediante anotacio-
nes en cuenta comenzó a aplicarse a valores públicos
en 2017.
Ahora buscamos que las entidades privadas fiscaliza-
das por la Superintendencia de Bancos hagan uso de
esta forma de representación, lo cual se logrará con
la aprobación del sistema de anotaciones en cuenta
de conformidad con lo requerido tanto por la Ley de
Bancos y Grupos Financieros como por el reglamento
de Junta Monetaria JM-125-2016 que desarrolla los
requisitos y procedimientos respectivos.
MÁS APERTURA
En 2018 Bolsa de Valores Nacional continuó acerca-
mientos con las entidades financieras supervisadas a
fin de explorar la posibilidad de aprovechar las oportu-
nidades que el mercado bursátil ofrece en la negocia-
ción de títulos valores, tal como ocurre en los merca-
dos financieros internacionales con mayor desarrollo.
Estos instrumentos podrían o no emitirse a través de
anotaciones en cuenta y les permitiría contar con
otras opciones de financiamiento, en adición a las
cuentas de depósitos monetarios o a plazos que
tradicionalmente ofrecen a sus clientes.
La Bolsa trabaja con varias instituciones para avanzar
cuanto antes en ese proceso de emisión, que puede
consistir en instrumentos de mediano y largo plazo.
El modelo general de reglamento se ha trabajado
para que cada entidad bancaria pueda adaptarlo a
sus necesidades y, posteriormente, estas emisiones
sean autorizadas por Junta Monetaria con las dispo-
siciones que permitan la adecuada participación de
las entidades involucradas y de las figuras que
internacionalmente se negocian en los mercados de
valores.
¿Cómo serían estas operaciones? Los bancos
podrían ofrecer un bono a tres o a cinco años, por
